今天市场虽然下跌了，但比预期要好，下午上证指数一度翻红，而且还收了一根阳线，虽然是假阳线。

(资料图片仅供参考)

主流宽基指数中领涨的国证2000涨0.36%、中证1000涨0.31%；领跌的北50跌0.61%、上证50跌0.56%。涨跌最大幅度都没超过1%。

申万一级行业指数中领涨的国防军工涨2.67%、公用事业涨0.80%、电子涨0.63%；领跌的传媒跌2.44%、煤炭跌1.60%、石油石化跌1.06%。

2638只个股上涨，2148只个股下跌，涨幅中位数0.12%。

今天港股又是因为台风停牌一天，北向资金也因此停了。

今天533只可转债平均下跌0.23%，但对应的正股平均上涨0.07%。昨天可转债跌幅略小于正股，所以还不能算杀溢价行情，今天可转债和正股逆向而动，应该是标准的杀溢价行情了。

我觉得起因还是前天天铁强赎导致暴跌引起的，当然是因为整体溢价高，有个触发原因就启动了。有网友问我，为什么天铁暴跌会影响整个可转债市场。我觉得这是市场存在的比价效应，虽然妖债的溢价率和普通债的溢价率差异很大，但因为有比价效应，比如说妖债的溢价率是普通债的3倍，那么妖债溢价率跌了，普通债也受影响，保持这个近似3倍的比例。当然不是完全线性。可能影响大也有可能影响小。

就像美债的收益率上升，人民币计价的债券和股票的收益率也会受影响，收益率上升，就意味着价格下跌。无风险的国债收益率下降，债券价格上升，同时股票价格也会上升，只不过影响有大小，有时小到感觉不到。

有人会问，按照你的说法，美债收益率上升，美股应该下跌，那为什么美股反而上升了？我们不能孤立的看美股市场，这个一个复杂的系统，比如美债收益率上升，对外面的资金有吸引力，部分资金进了美国后除了进债市还可能进股市，从而推动股市上升。当然还有其他原因。但比价效应绝对是其中一个非常重要的原因。就像一只看不见的手在调整市场。

今天还有人在雪球上看了我的视频后说，你的方法好是好，就是太折腾了。如果我放低要求，无脑持有标普500或者纳指，是不是可行？

当然，今年标普500和纳指对比A股确实有优势，但你不能光看今年。以标普500为例，虽然今年涨了15.31%，但去年也跌了整整1年，跌幅也高达19.44%。2008年大熊市跌了38.49%。有人说美股最多跌1年，而且第二年基本就修正了。这十多年确实是这样，但你再看看2000年到2002年，标普500连跌3年，如果你在1999年收盘买进的，那么要套整整13年后才会解套，哪里来YYDS？2021年初流行大白马，多少人也是抱着不折腾的心态冲击市场重仓了大白马和大白马基金，到今天2年多过去了，结果是一地鸡毛。

即使你要获得市场的平均收益，都不是一件容易的事情，如果要战胜市场，当然更加困难。还有人说你要让小散战胜市场，怎么可能？市场本来就是由小散和机构组成，小散战胜市场，意味着同时也战胜了机构。这就像一个人要拉着自己的头发脱离地心引力那样。

确实，作为一个整体，小散是不可能战胜市场的。但作为一个个体，当然有可能。这就看你具有哪些大部分小散所没有的优势了。