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周二，期权市场的交易员正在押注，欧元区经济的脆弱性将迫使欧洲央行做出有史以来最快的货币政策180度大转弯。

欧洲央行周四加息25个基点的预期基本已被定价，货币市场定价显示，欧洲央行还将加息两次，本周将加息25个基点，而利率进一步升至创纪录的4%的可能性更大。

但期权市场暗示，欧洲央行在今年剩余时间不会有第二次加息，并最早可能在9月降息，以避免对经济增长造成过于严重的打击。这将是一个比2008年更快的转变，当时欧洲政策制定者试图迅速消除前一轮加息的损害。

最近大量令人担忧的数据鼓励了这种另类押注。欧洲央行的季度调查加剧了人们对进一步收紧政策对经济造成损害的担忧。由于货币政策收紧，第二季度企业对贷款的需求降至有史以来的最高水平。与此同时，标准普尔全球显示，本月欧元区私营部门经济的收缩幅度超过预期。

交易员正在购买与3个月期欧洲银行同业拆借利率（Euribor）挂钩的期货合约期权。Euribor是一个基于银行在货币市场上可以借入的平均利率的基准，目前市场的赌注集中在96.375，大概为3.625%的利率。如果欧洲央行本周的第九次加息被证明是最后一次加息，并在今年降息，或者在2024年初降息，这群激进的交易者就会获利。

不过，这一期权押注能否兑现还有待观察。这与货币市场预期的欧洲央行年底前将加息45个基点的预期相去甚远。根据与政策会议日期相关的掉期合约，市场预计欧洲央行的首次降息要到明年6月份才会出现。