智通财经APP注意到，苹果(AAPL.US)过去几个月在股市表现强劲，对iPhone的乐观情绪推动其股价屡创新高。投资者将在周四盘后的财报中判断这番热情是否合理。

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自8月初以来，苹果股价涨幅超过30%，市值从3万亿美元升至4万亿美元。iPhone 17的强劲销售提振了投资者信心，与此同时，手机价格也在上涨。Counterpoint Research的一项分析显示，iPhone 17系列在美国和中国上市的前10天销量分别比iPhone 16高出14%。

这似乎证实了需求强劲的迹象，至少初期如此。这一点很关键，因为在截至9月的上一财年，iPhone占苹果总收入的半数以上。过去三个月，对苹果季度利润的预期上调了7%，收入预期上调了4.3%。

资产规模2230亿美元的亨廷顿国家银行股票策略主管兰迪·黑尔表示：“这些预期修正表明，分析师预计盈利将超预期，苹果可能在今年剩余时间有大动作。但我们首先需要看到iPhone需求强劲的证据。”

苹果股价在4月份大幅下跌后创下历史新高

或许更重要的是，今年的进展可能是未来两大更重磅发展的前奏：可折叠iPhone和增强的人工智能功能。

资产规模350亿美元的盖伯利基金投资组合经理约翰·贝尔顿称：“苹果股票在iPhone周期上行阶段表现最好，目前增长似乎有三重驱动力：旧机换新、价格提高以及更多AI功能即将落地。这表明增长跑道可能比我们不久前预想的要长，似乎正处在基本面甜蜜点。”

艰难一年

但这不应掩盖该股近期的困境。2025年迄今苹果股价仅上涨7.7%，远低于纳斯达克100指数24%的涨幅，上月才实现年内转正。

但这种程度的表现不佳也意味着，若业绩强劲，最近的反弹可能还有空间。

贝尔顿称：“如果业绩超预期上行，会吸引更多投资者，因为该股今年表现落后。如果人工智能布局得当，可能带来进一步上涨空间。”

这就是为什么多头需要确认苹果产品正进入升级周期。上季度，苹果录得逾三年来最快季度收入增长，部分原因就是iPhone的强劲表现。上周，Loop Capital基于这一判断给予该股“买入”评级。

苹果发布财报正值科技股繁忙一周。微软、Alphabet和Meta Platforms周三盘后发布财报，Alphabet因销售额超预期盘后上涨，Meta和微软令人失望。亚马逊与苹果于周四发布财报。

然而，苹果在大型科技公司中独树一帜。估值更高，增长更慢，AI投入不如同行激进，这也解释了为何其在AI产品方面成果不多。

苹果近期反弹表明投资者对其期望升高。其市盈率约为预期收益的33倍，远高于10年平均水平22倍，是“美股七巨头”中除特斯拉外最贵的股票。

与大型科技股同行相比，苹果增长缓慢令其估值受到质疑。数据显示，苹果上一财年收入预计增长6.2%，2026财年预计保持这一增速，落后于科技行业2025年超14%、2026年13.6%的预期收入增长。

盖伯利的贝尔顿称：“我不算特别喜欢苹果，因为相对于增长前景估值偏高，但投资组合中仍值得配置，只要业绩持续超预期，股价就能继续上涨。预期很高，我们必须希望高预期有其道理。”