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作者： 杜川 周艾琳

中国银行业迎来具有里程碑意义的重大事件。在现行资本规则实施十余年后，中国版巴塞尔协议Ⅲ拟定于2024年1月1日起正式实施。

2月18日，银保监会、央行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），向社会公开征求意见。修订的主要内容包括，重构第一支柱下风险加权资产计量规则、完善调整第二支柱监督检查规定、全面提升第三支柱信息披露标准和内容等。

现行《商业银行资本管理办法（试行）》（下称《资本管理办法》）于2012年发布。银保监会、央行有关部门负责人答记者问时指出，近年来，随着经济金融形势和商业银行业务模式的变化，《资本管理办法》实施过程中遇到一些新问题，有必要依据新情况进行调整。与此同时，巴塞尔委员会（BCBS）深入推进后危机时期监管改革，先后发布了一系列审慎监管要求，作为全球银行资本监管最低标准，并将在未来逐一开展“监管一致性”（RCAP）评估，确保各成员实施的及时性、全面性、一致性。

坚持风险为本、强调同质同类比较、保持监管资本总体稳定，是此次修订的原则。

综合市场分析来看，对风险加权资产计量规则的重构是巴塞尔协议Ⅲ国际监管改革在我国的全面落地实施，有利于提高银行体系风险抵御能力、增强经营稳健性，也将有助提升我国银行体系竞争力和话语权、扩大金融对外开放。

差异化监管划分三档

目前，我国银行业金融机构超过4000家，数量多、分布广，业务规模、风险特征千差万别。银保监会国际咨询委员、工商银行原行长杨凯生在2022年底举行的“《巴塞尔协议Ⅲ最终方案》与我国金融风险管理体制建设”专题研讨会上表示，落实《巴塞尔协议》的时候要思考中国的特色，这与我国信用制度的完善、法治的完善、契约关系的健全都有关系。

差异化监管则是特色之一。相比现行《资本管理办法》所有银行实施统一的资本计量方法，本次《征求意见稿》遵循监管匹配性原则，引入了差异化的监管标准：按照银行间的业务规模和风险差异，划分为三个档次银行，匹配不同的资本监管方案。其中，规模较大或跨境业务较多的银行，划为第一档，对标资本监管国际规则；资产规模和跨境业务规模相对较小的银行纳入第二档，实施相对简化的监管规则；第三档主要是规模小于100亿元的商业银行，进一步简化资本计量并引导聚焦服务县域和小微。

银保监会有关部门负责人表示，差异化资本监管不降低资本要求，在保持银行业整体稳健的前提下，激发中小银行的金融活水作用，减轻银行合规成本。

“对不同机构实施差异化的资本监管，感受比较突出。”农业银行总行风险管理部总经理田继敏称。田继敏以信用风险举例表示，对资产规模较大、业务较为复杂的银行，对标巴塞尔国际标准计算信用风险加权资产；对资产规模较小、业务较为简单的银行，可实施更加简化的权重法。实施差异化的资本监管，充分考虑了我国实际情况，一方面有利于促进大中型银行提高风险计量的精细化水平，另一方面也在不降低资本监管要求的前提下，适度减轻了小型银行的资本计量负担，更加契合小型银行的业务实际。

招联金融首席研究员董希淼对记者表示，《征求意见稿》借鉴欧美等成熟国家的分类监管做法，按照银行规模和业务不同，将银行划分三个档次，匹配不同的资本监管方案，在资本要求、风险加权资产计量、信息披露等要求上分类对待、区别处理。这就大大提高了资本监管与银行实际的针对性和匹配性，既加强对大中型银行的资本监管，推动银行业保持发展稳健性；又适当降低中小银行合规成本，引导其聚焦于服务县域和小微企业。

如何影响债市

数据显示，商业银行持有69.1万亿债券，占托管债券规模比重55.30%，是国内持仓债券规模最大的机构。此次《征求意见稿》对于不同资产风险权重调整，对债券市场的影响不小。

根据记者对业内人士的采访，总体来看，新规调整了债券风险权重系数的调整，有利于商业银行降低资本消耗，总体是利好地方政府一般债、投资级信用债，利空于银行二级资本债、3个月以上同业存单。

南银理财研究部负责人王强松对第一财经记者表示，此次新规从几个维度对债市的影响最大。首先，地方政府一般债券风险权重从20%下调到10%，专项债保持不变。地方政府一般债券收支计入一般预算收支，从法理上调低风险权重更合适。

截至2022年末，地方政府一般债务额度为143896 亿，国内 86%的地方债由商业银行持有，预计一般债务可为银行节省资本12375亿（143896×0.86×0.1）。“调低一般债的风险权重，为商业银行扩表增持政府债提供空间，进一步支持政府债务中长期扩张。”他称。

此外，投资级公司债券的风险权重从100%调低到75%。从经营风险、债务风险、利润水平等指标、具体8个方面去认定投资级公司。

机构预计，大型央（国）企、上市公司发行的大部分债券会被认为是投资级公司债券，但是能纳入该标准的城投债数量偏少。这有利于商业银行增配优质信用债，提高优质信用债的交易深度、降低融资成本。

而自从理财产品净值大幅波动以来，二级资本债的变化就受到关注，《征求意见稿》也对此资产类别构成不小的影响。

此次，银行二级资本债的风险权重从100%提高到150%。截至2023年2月初，国内银行二级资本债余额约5.3万亿，“银行二级资本债风险权重调整可能造成冲击影响，银行二级资本债发行时互持的难度增加，银行对银行二级资本债的配置减少，其市场流动性将减弱。”王强松表示。

“《征求意见稿》对银行、保险及券商二级资本债风险权重均调整为150%，TLAC债也是150%，相较于当前的100%有较大的上调。二级资本债风险权重提升符合预期，增量影响可控，但后续关键看理财规模增长情况。”招商证券首席银行业分析师廖志明对记者表示。

在银行资本补充工具中，二级资本债、永续债是主要构成，近年来发行量明显提升。早前，二级资本债是银行系理财子公司（下称“理财子”）偏好于持有的资产，但一度由于债市波动加剧而导致净值大幅波动，从而由债市抛售、投资者赎回而导致价格大跌。这也一度导致市场担忧理财子或持续减持二级资本债。

多数观点认为，就二级资本债而言，尽管银行理财资金的规模仍存在不确定性，但保险资金在资负久期缺口和政策支持下，整体配置力度仍可能保持稳定。

影响积极

“测算显示，实施《征求意见稿》后，银行业资本充足水平总体稳定，未出现大幅波动，单家银行因资产类别差异导致资本充足率小幅变化，体现了差异化监管要求，符合预期。”两部门在答记者问中回应此次修订对银行业资本充足水平影响时说。

在机构及市场专家看来，《征求意见稿》对我国商业银行的影响总体积极正面，有利于促进商业银行提高风险计量和应用水平，做实资本充足水平，增强商业银行抵御风险的能力。

田继敏表示，结合前期测算及同业交流情况，实施新规后，预计商业银行资本充足水平将总体保持稳定。对于大型银行而言，预计风险加权资产可能有所下降。总体来看，将有利于大型银行准确计量风险、加强风险管理。

董希淼认为，《征求意见稿》是对我国商业银行资本监管办法的全面修订，如果正式实施，将进一步提升银行监管的匹配性和有效性，推动银行业继续提高风险管理水平，提升服务实体经济能力；对标国际监管标准，扩大和深化金融业双向开放。具体而言，一是有助于提升银行风险管理水平，保持银行体系稳健性，更好地防范金融风险；二是有助于提高银行资本监管匹配性，将差异化监管落到实处，减轻中小银行合规成本；三是推动银行提升服务实体经济能力，特别是降低地方政府债券和优质企业的资本占用等，实际作用较大；四是有助于我国银行业对接巴塞尔协议III等国际规则，推动金融业对外开放不断扩大和深化，提升全球竞争力。