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优化交易监管,打蛇重在打“七寸”

来源:中财网 时间:2023-08-21 22:35:32


【资料图】

中国证监会在2023年系统年中工作座谈会上表示,要从投资端、融资端、交易端等方面综合施策,协同发力。而在日前,沪深交易所在交易制度上开始有所动作,其中特别指出要优化交易监管。个人以为,交易端改革举措中,优化交易监管无疑是非常必要的。

此次沪深交易所在完善交易制度方面推出两大举措。一是研究将沪深市场上市股票、基金等证券的申报数量要求由100股(份)的整数倍调整为100股(份)起、以1股(份)递增。二是研究ETF引入盘后固定价格交易机制。股票、基金交易数量的调整,有利于提高投资者资金使用效率,提升市场流动性,这也与高层提出的“要活跃资本市场”一脉相承。ETF引入盘后固定价格交易机制有利于防止价格出现大幅波动,也有利于防范市场风险。

当然,对于交易端改革显然不能仅仅局限于上述两大举措。毕竟,无论是股票、基金申报数量上的调整,其所发挥出的作用还是相对有限的。对于投资者而言,一只股票或基金多买入数十股(份),对于其投资盈亏所产生的影响其实并不大。真正起决定性作用的,主要是投资方法与投资策略。

基于此,交易端改革有必要推出更多的切实可行的措施。比如降费让利与降低交易成本是不错的选择,这可在股票佣金与基金管理费、托管费上做文章。降低交易成本方面,证券交易印花税则是可选项,像日前我国香港市场就撤销了证券交易印花税。虽然在《印花税法》出台的背景下,再次调整证券交易印花税已不再像以前由财政部直接调整那么简单,但显然,下调印花税对于资本市场而言,具有非常积极的意义。此外,降低两融业务的门槛也可列入议事日程。降低两融业务门槛,更有利于维护市场公平原则,也有利于活跃市场投资氛围。

当然,交易端的改革,市场监管也必须有效跟上。目前的市场,内幕交易、操纵市场、股价异动、过度投机等违法违规行为较为常见。优化交易监管,既要打击市场的违法违规行为,也要做好风险防范工作。只重视其中的一个方面,而忽视了另一个方面,显然都是有失偏颇的。而且,优化交易监管,也是市场交投能够保持活跃的基本保证。

优化交易监管,主要在于严厉打击各种违法违规行为,就像打蛇重在打“七寸”。内幕交易、操纵市场自不必说,对于股价出现异动现象,目前无论是查处力度,还是打击力度,都显然还存在距离。某些上市公司股价在利好发布前出现明显的异动后,监管部门也常常能够做到睁只眼闭只眼,这显然是值得商榷的。

此外,对于市场频频出现的恶意炒作行为也要说“不”。市场上某些热门题材、热门概念股票,常常遭遇资金的大肆炒作。期间,各路资金蜂拥而上,机构资金、游资、散户资金等为逐利纷纷进场。但纵观多年来对于热点股票的炒作,最后的结局无不是“一地鸡毛”,而中小散户往往成为最受伤的一方。对于热点股票的大肆炒作,虽然能够活跃市场交投,但所产生的危害性较大,且个股长时间内一蹶不振,负面影响不容小觑。

个人以为,优化交易监管除了严打市场违规违法行为,严格监管恶意炒作行为外,有必要建立股价有异动必有严查机制。只要上市公司股价出现明显的异动,监管部门就应该进行严查,以防止别有用心者浑水摸鱼,如此也有利于保护广大中小投资者的利益。

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